Le mois d’octobre a été marqué par une évolution des anticipations des investisseurs, notamment concernant le financement des investissements massifs dans l’intelligence artificielle et leur rentabilité future.
Après plusieurs mois de forte progression des valeurs technologiques, les marchés ont commencé à s’interroger sur la capacité des grandes entreprises du secteur à transformer leurs investissements considérables dans les infrastructures et les centres de données en bénéfices et en flux de trésorerie durables.
Ces interrogations ont favorisé une rotation sectorielle vers des valeurs traditionnellement plus défensives, notamment la consommation de base et la santé, deux secteurs qui avaient jusqu’alors affiché des performances relativement modestes.
Cette évolution ne remet pas nécessairement en cause le potentiel structurel de l’intelligence artificielle. Elle traduit néanmoins une exigence accrue des investisseurs en matière de valorisation, de rentabilité et de génération de trésorerie.
Sur le plan géographique, les marchés asiatiques ont été pénalisés par leur forte exposition à la chaîne de valeur technologique, tandis que les marchés britannique et suisse ont bénéficié de leur composition davantage orientée vers les secteurs défensifs.
Marchés obligataires : la dette française a franchi un cap
En octobre, la Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne ont maintenu leurs taux directeurs, conformément aux anticipations des investisseurs.
Aux États-Unis, le rendement des obligations souveraines à dix ans s’est détendu, effaçant une grande partie de sa progression du mois de septembre.
En Europe, la situation apparaît plus contrastée. Les interrogations persistantes sur la trajectoire budgétaire française et la soutenabilité de la dette publique ont contribué à accentuer la pression sur les obligations souveraines.
Dans ce contexte, le taux de l’OAT à 10 ans a dépassé 5 % le 21 octobre 2026, un niveau inédit depuis 2002. Le 22 octobre, il est encore monté de 5 % à 5,1 %, tandis que l’écart de rendement avec l’Allemagne s’est rapproché de 180 points de base, un sommet inédit depuis 2011.
Rappelons qu’une remontée des rendements entraîne mécaniquement une diminution de la valeur de marché des obligations existantes, particulièrement lorsque leur duration est élevée.
Cette hausse reflète à la fois la progression mondiale des taux et une prime de risque spécifique à la France : inquiétudes sur le déficit, la dette, la situation politique et les perspectives économiques.
Croissance économique : une résilience qui soutient les marchés
Malgré les incertitudes financières et géopolitiques, les dernières publications macroéconomiques et les résultats trimestriels des entreprises témoignent d’une activité économique toujours résiliente.
Aux États-Unis, le PIB réel a progressé de 3,4 % au troisième trimestre, dépassant nettement les attentes des analystes. La consommation des ménages et les investissements privés continuent de soutenir la croissance, tandis que les publications des entreprises confirment la capacité de nombreux secteurs à préserver leurs marges.
En zone euro, l’activité économique résiste également, malgré un environnement marqué par les tensions sur les taux d’intérêt et les incertitudes politiques.
Cette résilience constitue un facteur de soutien important pour les marchés actions.
Elle rappelle également qu’il convient de distinguer les fluctuations financières de court terme de l’évolution des fondamentaux économiques à moyen et long terme.
Énergie et géopolitique : des risques toujours présents
Les tensions persistantes au Moyen-Orient continuent d’alimenter les préoccupations concernant l’approvisionnement énergétique mondial.
Le maintien de prix pétroliers élevés constitue un facteur de soutien pour les entreprises du secteur énergétique, mais représente également un risque inflationniste pour les économies importatrices.
Une hausse durable des prix de l’énergie pourrait compliquer la tâche des banques centrales en retardant le retour de l’inflation vers leurs objectifs.
Dans ce contexte, les perspectives monétaires restent étroitement dépendantes de l’évolution des prix de l’énergie et des prochaines publications économiques.
» C’est seulement quand la mer se retire que l’on découvre qui se baignait nu ». Cette célèbre citation, popularisée par Warren Buffett en 1993 dans sa lettre aux actionnaires de Berkshire Hathaway de 1992, revient malheureusement au goût du jour après la forte baisse, depuis un mois, de l’indice Nasdaq et des valeurs liées à l’intelligence artificielle. «
Extrait de l’édito d’Arnaud de LA FINANCIERE DE L’ARC, rédigé le 06.11.26
Peut-on désormais investir dans les 7 Magnifiques avec un seul ETF ?
Oui !
Defiance, associé à HANetf, a décidé de lancer le premier fonds indiciel coté (ETF) Ucits axé sur les «Sept Magnifiques». L’ETF Defiance Mag7 Ucits va offrir une exposition exclusivement à ces géants du secteur de la tech.
L’expression « Magnificent Seven » a été inventée en 2023 par Michael Hartnett (Bank of America), en référence au film Les Sept Mercenaires. Elle remplace l’ancienne classification FAANG, en ajoutant Nvidia et Tesla et en remplaçant Netflix par Meta.
Elle fait référence à sept entreprises américaines, leaders dans leur domaine et qui ont réalisé un parcours boursier exceptionnel :
À elles seules, ces sept entreprises représentent près de 24 000 milliards de dollars de capitalisation boursière en octobre 2026, soit environ 34 % du S&P 500.
Elles ont largement contribué à la progression du marché américain ces dernières années, notamment grâce à l’intelligence artificielle, au cloud et à la croissance de leurs bénéfices.
Cette remontée des taux ne doit pas être analysée uniquement comme une menace. Elle crée de nouvelles opportunités d’investissement.
Si les tensions actuelles sur les marchés obligataires peuvent rappeler celles de 2011, lorsque la défiance s’était installée à l’égard des dettes souveraines européennes et de l’avenir même de la monnaie unique, le contexte est aujourd’hui fondamentalement différent.
Plusieurs éléments invitent à relativiser les inquiétudes :
Cette remontée des taux constitue donc une source d’opportunités. Après plusieurs années de rendements historiquement faibles, le compartiment obligataire retrouve progressivement toute sa place dans les allocations patrimoniales.
Nos convictions d’investissement
Dans cet environnement, nous continuons de privilégier une allocation d’actifs active, diversifiée et opportuniste, articulée autour de plusieurs convictions :
L’or, sur lequel nous conservons une conviction positive, dans une logique de diversification et de recherche de protection face aux incertitudes économiques et géopolitiques.
Dans un environnement de taux durablement plus élevés, les entreprises les plus endettées deviennent mécaniquement plus vulnérables. À l’inverse, la solidité des bilans, la visibilité des résultats et la capacité à générer des flux de trésorerie réguliers constituent des critères essentiels dans nos décisions d’investissement.
Plus que jamais, nous sommes convaincus que la performance patrimoniale ne repose pas uniquement sur la capacité à identifier les opportunités, mais également sur celle de préserver les équilibres et d’adapter les stratégies aux évolutions des marchés.
C’est précisément le sens de notre accompagnement chez AT GESTION PRIVÉE : faire évoluer vos allocations d’actifs avec discernement, en recherchant en permanence le meilleur équilibre entre rendement potentiel et risque encouru.
📍CCI Toulouse – Palais Consulaire, 2 rue d’Alsace-Lorraine
📅 Lundi 16 novembre 2026
🕒 14h30 à 18h15
📍AT GESTION PRIVÉE – 34 rue de Metz – Toulouse
📅 Jeudi 19 novembre 2026
🕒 À 9h00
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